外洋买卖争端握住升级，导致公共商品期货市集风险偏好走低。且跟着供应预期的回升以及季节性需求淡季的驾临，原油供需结构转弱，国表里原油期货价钱要点将捏续下移，令沥青期货本钱守旧趋弱。偏空要素主导配景下，2月下旬以来户外 内射，沥青期货2506合约价钱由涨转跌，开启中期下行趋势。本周沥青期货延续触动偏弱走势，期价下探至3464元/吨。

　　近期，跟着外洋买卖争端的加重，市集风险偏好明显回落，慌张指数VIX握住走高。同期，2月好意思国服务市集发挥欠佳。好意思国劳工部公布的数据披露，2月新增非农服务15.1万东说念主，略低于预期的16万东说念主（前值下修至12.5万东说念主），休闲率上行约0.1个百分点至4.14%，为近3个月新高，劳能源参与率着落0.2个百分点至62.4%。偏弱的经济数据印证刻下好意思国经济复苏根基抗拒稳，好意思国贸然发动买卖战非但弗成从中受益，反而可能加重其经济走弱预期，导致金融市集风险加多。

　　原油价钱延续劣势，沥青本钱守旧收缩。2025年二季度公共原油供应预期逐步加多。诚然此前OPEC+开心将减产秩序延后，但从实质产量数据看，阿联酋和伊拉克等产油国未能实现减产开心，实质产量很是配额，导致减产赶走欠安。OPEC+盘算在本年4月将石油产量提高13.8万桶/日户外 内射，到2026年年底产量增量舒适规复到220万桶/日，标识着OPEC+由支捏价钱的策略转向捍卫市集份额的永恒平衡，油价守旧要素削弱。同期，特朗普政府饱读动传统能源产量普及，类似伊朗、委内瑞拉潜在产量规复，或进一步加重原油供应压力。瞻望2025年公共原油填塞量80万桶/日。

　　需求方面，投入3月份，北半球原油奢靡旺季收尾，真金不怕火厂开工率稳步回落，奢靡潜力不及，累库压力突显。从季节性法例看，改日两个月北半球原油库存将转入积累周期。看成坐褥沥青的主要原料，原油价钱延续跌势，将遭殃沥青期货价钱要点下移。

情侣 偷拍

　　2月以来，由于原油价钱跌幅大于沥青制品价钱跌幅，国内真金不怕火厂加工利润陆续设置。据测算，放置3月上旬末，国内真金不怕火厂坐褥沥青的详细利润周度均值为-470.9元/吨，环比增长77.5元/吨；沥青周度产量为46.2万吨，环比着落3.1万吨，其中地真金不怕火总产量25.1万吨，环比着落3.4万吨。

　　字据季节性法例，每年3—4月国内沥青产量将稳步回升，供应压力舒适加多。从需求角度看，春节后国内沥青现货市集成交一般，末端需求不冷不热，累库压力加多。干整个据披露，放置2025年3月6日当周，国内54家沥青样本厂库存以为91.8万吨，环比小幅增长3.3%。华北及山东地区厂库积累幅度较大，其中华北地区由于3月份真金不怕火厂开释条约量少，出货量有限，真金不怕火厂累库明显，而山东地区因为区内供应量加多，带动厂库积累。同期，国内沥青104家社库库存以为159.1万吨，环比小幅增长3.1%。其中，华东地区累库较为明显，主要原因是下流需求规复舒适，船货资源捏续入库。

　　综上，由于外洋买卖争端升级、供需结构欠安，原油价钱延续偏弱模式户外 内射，导致沥青本钱守旧收缩。后市在真金不怕火厂利润逐步设置，以及季节性复产配景下，沥青产量将逐步回升，且下流需求偏弱，沥青累库压力突显。瞻望后市沥青期货2506合约将延续劣势模式。（作家期货投资盘考从业文凭编号Z0001617）