证券之星音问，2025年3月25日TCL智家(002668)发布公告称中信建投马王杰 翟延杰、交银施罗德基金孔祥睿、汇丰晋信基金蔡宁悦、华泰柏瑞基金凌一童、广发基金张溢、银华基金韩天鸿于2025年3月24日调研我司。

具体骨子如下：

问：请公司国际市集拓展如何？

答：比年来，公司刚烈实施巨匠化政策，加力拓展巨匠市集。2024 年公司国际市集收入达 134.95 亿元，同比增长 31.82%，尤其国际自有品牌收入增长迅猛，增速高达 51%。

问：请公司 2024年权术性现款流量净额同比下落的原因是什么？

答：限定 2024 年 12 月 31 日公司权术算作产生的现款流量净额为22.47 亿元，同比减少 5.51 亿元、下落 19.70%，主要系采购范畴扩大，前期支付给供应商的单子于本期聚拢到期，现款流出同比增多。限定 2024年 12 月 31 日，公司归并报表的货币资金为 25.02 亿元，财务情景健康谨慎。

问：请先容一下 2024年公司毛利率情况。

答：公司毛利率会受原材料、居品结构、范畴效益等成分的影响。2024年公司积极鼓励智能制造及数字化转型，继续加强资本限定和用度管束毛利率举座踏确实 21%以上。改日，公司还将赓续强化在智能制造和数字化转型边界的政策干预，栽植中高端居品占比，优化居品结构，助力居品单价和举座毛利率的栽植。

问：2024年四季度公司毛利率变动的原因？

答：公司毛利率会受原材料、居品结构、范畴效益等成分的影响。Q4单季度毛利率同比小幅度下落，主如果由于司帐政策变更，从 2024 年 1月 1 日真實精液大爆射！！情侶自拍/雙穴/肛交/無套/大量噴精，不组成单项践约义务的售后质保等用度重分类到交易资本中；此外，公司为栽植居品性量及用户体验，加大质保及售后办事干预；剔除这两个成分影响，毛利率和销售用度率基本持平。

问：公司出口好意思国的收入占比是若干，如何卤莽好意思国关税挑战？

答：2024 年，公司出口好意思国的收入占公司总收入不到 5%，且主要为小容积直冷雪柜，利润率较低。因此，好意思国加征关税对公司总体影响有限2025 年 1 月 10 日，公司第六届董事会第五次会议审议通过了《对于在东南亚投资新建坐蓐基地的议案》，公司将加速东南亚坐蓐基地建造，以更好地卤莽关税风险。

问：请 2024年公司自有品牌国际发扬如何？

答：2024 年，公司自有品牌业务国际收入同比增长 51%。TCL 雪柜和洗衣机积极走放洋门，在泰国、菲律宾、法国等国度收尾主流渠谈掩盖且在中高端细分市集发扬亮眼。把柄第三方数据，合肥家电在泰国的洗烘一体机市鸠集稳居前二，而在菲律宾滚筒市集，合肥家电稳居第一。在品牌建造方面，子公司合肥家电积极参与国际要害展会，并通过与欧洲杯好意思洲杯等多支明星球队合营，哄骗体育营销策略，进一步栽植 TCL 品牌雪柜和洗衣机在巨匠范围内的品牌融会度和市步地位。

问：请先容一下奥马雪柜在国际各区域的市占率情况？

答：把柄第三方数据，奥马雪柜已收尾纠合 16 年中国雪柜出口巨匠总量第一，纠合 17 年中国雪柜出口欧洲第一；在中国雪柜冷柜出口前十的国度中，奥马雪柜已在日本、英国、法国、意大利、加拿大等市集出口市占率位居第一，在德国、巴西、澳大利亚等市集出口市占率位居第二或第三。2024 年奥马雪柜出口法国、巴西销量同比增速超 100%，远超行业增速；出口加拿大、意大利销量增速亦高于行业水平。

问：公司为什么不回购奥马雪柜少数股东股权？是如何有计划的？

答：自购奉告函发出以来，公司与奥马雪柜少数股东进行了多轮沟互市议，当今就股权购事项达成一致从 TCL 家电集团有限公司成为公司控股股东以来，公司全力支撑奥马雪柜业务发展，加上奥马雪柜管束层辛劳奋勉，共同推动奥马雪柜权术功绩屡篡改高；公司以为当今阶段保持奥马雪柜刻下股权比例安排，大略有用激发奥马雪柜管束团队，成心于收尾上市公司及中小股东、奥马雪柜管束层、政府及监管机构等多方共赢，因此现阶段公司决定装假施购。

问：公司有莫得参与以旧换新“国补”算作？补贴政策对公司有什么影响？

答：公司积极反映国务院《推动大范畴开荒更新和破钞品以旧换新行径决策》，积极参与家电以旧换新、收轮回利用等行径，推动狡滑效家电参与以旧换新算作，协同控股股东为破钞者提供家电收办事，管束破钞者以旧换新痛点。国度“以旧换新”政策的推出，对雪柜、洗衣机居品销售带来一定促进作用，公司将积极把捏政策带来的市集机遇。

问：公司为什么不分成，什么时刻不错分成？

答：因公司 2024 年度归并报表以及母公司报表期末未分拨利润均为负数，尚未达到《公司律例》等律例的利润分拨条目，因此公司 2024 年度不进行利润分拨。公司深知投资者的期许和温雅，比年来公司的交易范畴及盈利智商继续栽植，通过束缚优化居品和办事，拓展市集份额，加强资本限定，收尾盈利的稳步增长。改日一朝公司倨傲分成条目，将积极报庞大投资者，为股东创造更多的价值。

问：2025 年 2月出口订单情况如何？如何看待 2025 家电市集发展？

答：把柄海关总署数据，2025年1-2月雪柜出口增速同比增多11.1 25 年巨匠家电市集举座需求展望将保持踏实，中国度电品牌凭借在工夫研发、品牌奉行、渠谈建造等方面的上风，有望在巨匠市鸠集继续扩大市集份额。在“以旧换新”政策延续、出口增长等成分推动下，展望中国度电行业举座范畴将保持沉稳增长。公司将通过继续加大研发干预、优化居品结构、栽植品牌竞争力等秩序，刚烈实施巨匠化政策，继续巩固市步地位。

TCL智家(002668)主交易务：家用雪柜、冷柜及洗衣机的研发、坐蓐及销售。

TCL智家2024年年报显现，公司主营收入183.61亿元，同比上涨20.96%；归母净利润10.19亿元，同比上涨29.58%；扣非净利润9.98亿元，同比上涨39.79%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入44.15亿元，同比上涨15.06%；单季度归母净利润1.94亿元，同比上涨29.67%；单季度扣非净利润1.87亿元，同比上涨42.58%；欠债率76.21%，投资收益6277.7万元，财务用度-1.55亿元，毛利率23.03%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；昔时90天内机构观念均价为15.9。

以下是贵重的盈利预测信息：